石墨化產能已提前過剩？明年會否開啟“血拼”模式

四季度以來石墨化加工價格持續下調

明年石墨化價格走勢如何？

石墨化價格整體呈現先上漲后下降的趨勢。

主要是四季度以來，隨著前期新增產能的逐步釋放，石墨化市場供應增多，但市場需求無明顯提升，石墨化市場主流價格從高位的2.7萬元/噸走跌至現在的2萬元/噸左右。

明年上半年仍有大量石墨化產能繼續釋放，石墨化價格將繼續下行，預計將下降至成本線附近。

煅后焦市場波動調整年底需求不及預期

煅后焦大勢持穩，小幅調整。上半年煅后焦價格整體維持高位，受原料低硫焦煉廠檢修影響，市場供應偏緊，石油焦增碳劑市場難耐觀望。

中高硫焦市場，五一節前節后呈現連續漲價，煉廠開工低位，大部分廠家以負極廠輔料為主要材料，貨品質量良莠不一，廠家報價高低不齊，部分規格市場供應呈現緊張態勢。

七月以來，國內煅后焦增碳劑市場弱勢運行，中高硫焦市場供應小幅增加，煉廠石油焦庫存增加，焦價開始有下跌預期。而港口庫存維持中高位，市場焦價整體維持弱勢運行。

四季度起，中高硫焦市場供應平穩，石油焦到港量增加，短期內無明顯降庫。下游終端消費支撐不足，雖臨近年底但下游企業并未有明顯采購動向，市場觀望情緒占據主導，市場需求不及預期。原料生焦價格趨弱，煅后焦增碳劑廠家部分限產停產，市場供需兩弱。

石墨化產能釋放過多

外協加工量有限

價格走跌必然

2022年一季度以來，由于內蒙地區環保督察因素，內蒙石墨化企業部分限產或延緩開工，石墨化產量有所下降，價格逐步攀升；隨著夏季來臨，四川地區進入枯水期，疊加為期半月的限電政策，川渝地區石墨化企業基本停產，市場價格來到全年高位段。

9月四川地區限電政策結束，石墨化企業多滿產開工運行，石墨化供應量大幅提升，石墨化整體緊缺情況得到緩解；同時內蒙地區取消優惠電價，雖然電價小幅上調，但對石墨化的價格影響不大，供需關系才是影響石墨化價格的主要原因。

下半年以來，前期新增的石墨化產能集中釋放，該現象預計將持續至2023年，石墨化市場供應從緊縮到現在的供過于求，疊加頭部大廠的一體化項目逐步落地投產，石墨化的自給率不斷提高。

石墨化市場供應偏多，但下半年下游以去庫為主，外協加工量有限，石墨化價格走跌是必然結果。

后市展望

短期來看，隨著新增石墨化產能的繼續釋放，石墨化價格的下跌趨勢是必然，但后續仍將回歸至一個穩定價格。2023年Q1石墨化市場主流價格預計在1.8萬元/噸。

長期來看，目前新建的負極材料企業主要聚焦于入門門檻較低的中低端市場，未來必定出現供大于求的競爭局面；而頭部大廠多把目光放在門檻較高的中高端負極市場，如不斷發展且前景較好的動力市場快充方向和高端儲能市場，未來負極高端產品研發方向更注重高壓實、高容量等高性能的要求，負極高端品和中低端品的價差將持續擴大。